沃倫·巴菲特曾經(jīng)給我們一些關(guān)于慈善的絕好建議：“不要只追逐安全的項(xiàng)目，要解決那些真正的難題。”
-比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)
“治愈一個(gè)病人比觸地得分更重要，” 塞吉·布林說，來源：Google
“提供一個(gè)能兼容其它慈善模式的平臺(tái)，使無論何處的人們都有機(jī)會(huì)獲得更好的未來。”馬克·扎克伯格，來源： Facebook
“解決無數(shù)復(fù)雜的人類疾病需要做出比在基本物理學(xué)更大的努力，因此要求大家共同獎(jiǎng)勵(lì)那些杰出的成就。” 尤里·米爾納說， Mail.ru集團(tuán)
---生命科學(xué)突破獎(jiǎng)
我們關(guān)注大中國(guó)區(qū)健康和生命科學(xué)的發(fā)展，這是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這是產(chǎn)生重要影響的最好道路就，而且我們關(guān)注一些特殊領(lǐng)域的問題，這是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為它們是阻止人們提高生活質(zhì)量的最大壁壘。
為什么健康和生命科學(xué)能在中國(guó)獲得發(fā)展？
高速發(fā)展和規(guī)模龐大的中產(chǎn)階段
預(yù)測(cè)2013年GDP增長(zhǎng)率在8%左右，到2016年將成為世界最大的國(guó)家。
2020年中產(chǎn)階級(jí)將達(dá)到7億人，這意味著醫(yī)療保健市場(chǎng)將有巨大增長(zhǎng)潛力。
政府對(duì)公眾醫(yī)療保健事業(yè)的支持
驅(qū)動(dòng)醫(yī)療保健和生命科學(xué)的主要?jiǎng)恿κ钦�府向市民提供�?yōu)質(zhì)醫(yī)療保健的決定，這導(dǎo)致了2009年大范圍的醫(yī)療保健市場(chǎng)改革。
“十二五”計(jì)劃是另一個(gè)重要推動(dòng)力，在醫(yī)療保健和生命科學(xué)行業(yè)觸發(fā)了大量投資和機(jī)遇，從而開啟了一個(gè)新的并購(gòu)時(shí)代，以應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的醫(yī)療保健需求。
城市化壓力和變化的生活方式
中國(guó)的城市人口在2013年將達(dá)到10億，到2015年，中國(guó)將出現(xiàn)220座百萬人口城市。
人口超過2千萬的特大城市的出現(xiàn)產(chǎn)生了無數(shù)醫(yī)療保健方面的問題。在此類高密度環(huán)境中疾病預(yù)防至關(guān)重要，靜態(tài)生活方式和不斷變化的飲食習(xí)慣導(dǎo)致的許多疾病也急需解決。
人口老齡化趨勢(shì)和日益強(qiáng)烈的醫(yī)療保健意識(shí)
中國(guó)的人口老齡化趨勢(shì)也是一個(gè)重要因素。目前超過60歲以上老人已經(jīng)超過1.85億（占總?cè)丝诘?3.7%）。養(yǎng)老金和社會(huì)保險(xiǎn)方面開支急劇增加也導(dǎo)致老年消費(fèi)者占較大比例。
在城市中心，人們對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)的意識(shí)日益增強(qiáng)。而且強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通過提高人均醫(yī)療費(fèi)用也會(huì)促進(jìn)這種意識(shí)。目前這個(gè)數(shù)字在中國(guó)非常低，為186美元，而美國(guó)人均8000美元，巴西870美元。
 
新投資領(lǐng)域-私募股權(quán)基金專注于健康護(hù)理及生物科技-中國(guó)只占全球PE投資市場(chǎng)的很小部分，這主要是由于大規(guī)模交易的數(shù)量要少得多。市場(chǎng)主要由成長(zhǎng)資本和少數(shù)股權(quán)投資主導(dǎo)。但是，PE已經(jīng)逐漸成長(zhǎng)為中國(guó)流動(dòng)性嚴(yán)重不足的私有領(lǐng)域的關(guān)鍵資本來源。新任調(diào)控者們正在努力驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)和市場(chǎng)活動(dòng)，尤其是醫(yī)療保健和生命科學(xué)行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)。
新一代PE基金經(jīng)合相關(guān)產(chǎn)業(yè)成功之科學(xué)家/企業(yè)家/金融家之專業(yè)團(tuán)隊(duì)-我們的基金合伙人團(tuán)隊(duì)齊心協(xié)力，干勁十足，擁有精深的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)，將利用我們的經(jīng)驗(yàn)在這個(gè)不斷成長(zhǎng)的市場(chǎng)大顯身手。
識(shí)別、執(zhí)行和管理最熱投資主題的可持續(xù)獲得交易能力
全球精英擁有在地智慧透過全球價(jià)值網(wǎng)絡(luò)以永續(xù)力/執(zhí)行力/創(chuàng)造力經(jīng)營(yíng)投資項(xiàng)目-在中國(guó)，當(dāng)PE能為交易投資，指望所有交易都只賺不賠的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。由于欺詐風(fēng)險(xiǎn)仍然很高，謹(jǐn)慎和專業(yè)仍然相當(dāng)重要。擁有淵博在地知識(shí)和強(qiáng)大本土關(guān)系網(wǎng)的基金合伙人將是中國(guó)市場(chǎng)的贏者。在中國(guó)，大部分目標(biāo)公司是國(guó)有企業(yè)或家庭企業(yè)；與業(yè)主擁有相同文件背景的GP更容易達(dá)成有利交易。
我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力-續(xù)
建立業(yè)務(wù)的能力與在新興市場(chǎng)成功投資的經(jīng)驗(yàn)
擁有培育生物科技進(jìn)而促成商業(yè)化及國(guó)際化之卓越績(jī)效將獲得更多政策支持之投資機(jī)會(huì)-生物科技是中國(guó)政府關(guān)心的一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。為了獲得突破性生物發(fā)明，全面領(lǐng)導(dǎo)和藥品商業(yè)化能力應(yīng)用是創(chuàng)新的重要保證。我們GP團(tuán)隊(duì)的一名成員目前擔(dān)任多家跨國(guó)生物科技和醫(yī)療保健公司的CEO，具有成功的業(yè)務(wù)建立經(jīng)驗(yàn)，使我們的PE基金能獲得更多特有渠道介入一些獲得中國(guó)當(dāng)?shù)卣�府支持的大�?guī)模交易。而且包括我們自己在內(nèi)的在全球醫(yī)療保健行業(yè)擁有成功投資經(jīng)驗(yàn)的GP們更容易與中國(guó)當(dāng)?shù)卣�府建立有效合作�?br /> 架構(gòu)完美投資退出的能力
俱有豐富之產(chǎn)業(yè)鏈整合經(jīng)驗(yàn)與高超縝密之金融工程規(guī)劃能力進(jìn)而創(chuàng)造企業(yè)之未來價(jià)值
根據(jù)正在執(zhí)行的醫(yī)療行業(yè)改革五年計(jì)劃，中國(guó)政府對(duì)離岸上市執(zhí)行嚴(yán)格的審批政策，這樣的話投資退出就變得更困難了。PE基金支持下的并購(gòu)將成為投資退出的一個(gè)解決方案。但是，當(dāng)前過熱的杠桿收買需要當(dāng)?shù)劂y行有力支持。與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)關(guān)系密切的GP們有能力參與中國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)。
利用全球平臺(tái)建立體系的能力
俱有架構(gòu)平臺(tái)整合資源進(jìn)行全球合并收購(gòu)之價(jià)值創(chuàng)造力
海外并購(gòu)活動(dòng)越來越成為獲得先進(jìn)技術(shù)的一個(gè)手段。擁有能促進(jìn)醫(yī)療保健行業(yè)垂直整合的全球網(wǎng)絡(luò)的GP們可通過收購(gòu)目標(biāo)外部公司及其技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值。GP們正在展示創(chuàng)造附加值的能力，因此獲得越來越多機(jī)會(huì)介入中國(guó)的大規(guī)模交易。
我們?cè)鯓幼叩浇裉?br /> 關(guān)鍵領(lǐng)導(dǎo)和創(chuàng)始人Vincent Shen
云南白藥集團(tuán)有限公司（000538:CH）戰(zhàn)略基金合伙人
 JSY創(chuàng)新矩陣有限公司董事會(huì)主席兼營(yíng)CEO；YNBY的業(yè)務(wù)伙伴。
STL資本有限公司CEO；CHC健康集團(tuán)大股東
CHC健康集團(tuán)CEO（4164:TT）
 
Merill Lynch 管理董事；大中國(guó)區(qū)PE投資銀行業(yè)集團(tuán)負(fù)責(zé)人；全球五大銀行家；Circle of Champions榮譽(yù)成員；40億美元資金管理者
摩根斯坦利執(zhí)行董事，香港PWM團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人
牛津大學(xué)-薩伊德商學(xué)院/高級(jí)工商管理碩士/林肯學(xué)院
牛津大學(xué)-薩伊德商學(xué)院/PE
賓夕法尼亞大學(xué)-沃頓商學(xué)院執(zhí)行官教育/領(lǐng)導(dǎo)力
蘇州大學(xué)-文學(xué)學(xué)士/經(jīng)濟(jì)學(xué)
 
重要顧問：Nancy Chang博士
化學(xué)遺產(chǎn)基金會(huì)(CHF)和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)組織（BIO）授予Nancy Chang博士2012年生物技術(shù)遺產(chǎn)獎(jiǎng)。她是聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的董事會(huì)成員，服務(wù)于“希望”項(xiàng)目成員和肯塔基M.D.安德森癌癥中心監(jiān)事會(huì)成員；OrbiMed顧問公司亞洲管理董事。
Tanox公司總裁、CEO和董事會(huì)主席，在首次IPO中融資2.44億美元，生物科技業(yè)最大的兩個(gè)IPO之中。2006年，基金科技宣布9.19億美元收購(gòu)位于肯塔基休斯頓的Tanox。
美國(guó)生物研究所醫(yī)學(xué)和醫(yī)療保健領(lǐng)域2010年年度婦女，百華協(xié)會(huì)終生成就獎(jiǎng)，哈佛大學(xué)克里姆森領(lǐng)導(dǎo)力和社區(qū)服務(wù)獎(jiǎng)。福布斯25名著名美籍華人之一，GoldSea 100:美國(guó)百名亞裔企業(yè)家。
Nancy Chang博士持有哈佛大學(xué)生物化學(xué)博士學(xué)位。
云南白藥集團(tuán)有限公司關(guān)鍵戰(zhàn)略公司合伙人
云南白藥（000538：CH）是中國(guó)最大的中藥（TCM）公司。公司致力于中藥和其它有關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。云南白藥是中國(guó)最著名的消費(fèi)品品牌之一。在中國(guó)白藥的聲譽(yù)正如盤尼西林在美國(guó)一樣。
云南白藥通過其子公司利用其強(qiáng)大的企業(yè)和產(chǎn)品品牌介入多個(gè)領(lǐng)域。這些子公司業(yè)務(wù)涉及：1）中藥原料種植和銷售；2）中藥飲片的生產(chǎn)和銷售；和3）醫(yī)療保健和營(yíng)養(yǎng)品以及中草藥產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。
公司同時(shí)還是云南最大的藥品銷售商，在本省下屬110多家藥片。云南位于中國(guó)西南，2012年藥品銷售市場(chǎng)規(guī)模約200億人民幣，云南白藥占有該地區(qū)銷售市場(chǎng)份額的40%。
截止2013年5月23日，其股票市值約600億人民幣，收入為160億人民幣。
關(guān)鍵學(xué)術(shù)合伙人：牛津大學(xué)
Isis創(chuàng)新有限公司于1988年由牛津大學(xué)創(chuàng)建，是其合資技術(shù)轉(zhuǎn)讓公司。2012年Isis代表公司擁有100個(gè)專利申請(qǐng)，管理470多個(gè)專利族和700份特許協(xié)議。Isis向企業(yè)提供技術(shù)許可用于以一種及時(shí)和合乎倫理的方式開發(fā)和銷售產(chǎn)品，被許可人和商業(yè)伙伴來自全球技術(shù)和商業(yè)領(lǐng)域。Isis協(xié)助70多家大學(xué)衍生企業(yè)的創(chuàng)立，為牛津大學(xué)創(chuàng)造了重要的股權(quán)持有價(jià)值。Isis與牛津大學(xué)研究人員合作開發(fā)新商業(yè)機(jī)會(huì)，識(shí)別和獲得投資、管理和專業(yè)服務(wù)。
薩伊德商學(xué)院是歐洲最年輕也是最有企業(yè)家精神的商學(xué)院。作為牛津大學(xué)的一個(gè)整體部分，學(xué)院以學(xué)術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)和前瞻性思想著稱，這使牛津成為世界教育領(lǐng)導(dǎo)者。
伙伴遍及全球
倫敦
牛津
瑞士
舊金山灣區(qū)  
洛杉磯
波士頓
紐約
北京
昆明
香港
上海
和臺(tái)北
墨爾本
基金目標(biāo)
雙幣基金 PE基金-通過中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)的允許海外資本介入人民幣金融工具的新計(jì)劃，我們的PE基金會(huì)利用總額折合10億美元的人民幣和美元這兩種貨幣進(jìn)行操作。
投資策略-它提出差異化、反周期和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)投資策略-醫(yī)療保健和生命科學(xué)行業(yè)投資機(jī)會(huì)-關(guān)注中國(guó)，但是同時(shí)關(guān)注世界其它地方。
投資戰(zhàn)略-我們作為新一代PE基金的基金合伙人，采用TMO（技術(shù)-市場(chǎng)-組織）框架將我們自己定位為在適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)開發(fā)新發(fā)明的系統(tǒng)建造者。
企業(yè)增值-通過價(jià)值創(chuàng)造體系，我們精于將投資轉(zhuǎn)換成商業(yè)上的突破性創(chuàng)新，然后將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給適當(dāng)合伙人，這無可避免地對(duì)這些育成性企業(yè)構(gòu)成威脅。通過一系列合并，最終這些合資企業(yè)會(huì)獲得最大利潤(rùn)，上市或被收購(gòu)。
企業(yè)增值戰(zhàn)略
價(jià)值主張 
幫助客戶更有效、更方便、更經(jīng)濟(jì)地做一份他們一直想做的工作。
資源
用于將其價(jià)值主張傳遞給目標(biāo)客戶的必要人員、技術(shù)、產(chǎn)品、設(shè)施、設(shè)備、品牌和現(xiàn)金。
 利潤(rùn)公式
資產(chǎn)與固定成本結(jié)構(gòu)和涉及這些因素的利潤(rùn)率與周轉(zhuǎn)率
過程
以統(tǒng)一方式共同解決重復(fù)性任務(wù)的方式，任務(wù)包括培訓(xùn)、開發(fā)、制造、預(yù)算、規(guī)劃等。
克萊頓·克里斯坦森博士，哈佛商學(xué)院
企業(yè)連盟戰(zhàn)略
戰(zhàn)略工作
發(fā)現(xiàn) 開展 監(jiān)管批準(zhǔn) 制造 市場(chǎng)營(yíng)銷
 
戰(zhàn)略關(guān)系
許可 合同制造 市場(chǎng)營(yíng)銷和生產(chǎn) 充分協(xié)作  協(xié)作（中間）
合并收購(gòu)戰(zhàn)略
延伸
根據(jù)多樣化原則，延伸公司在地理、產(chǎn)品或市場(chǎng)方面的影響范圍
財(cái)務(wù)效率
令人滿意的資產(chǎn)負(fù)債表與令人不滿的資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)合能節(jié)省利息支出獲得投資資金；較高股票價(jià)格支持股票交易。
合并
與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合并，通過減少盈余能力或分享資源來增加市場(chǎng)影響力，提高效率；通過業(yè)務(wù)合并擴(kuò)大規(guī)模，獲得經(jīng)濟(jì)規(guī)模和談判籌碼。
稅務(wù)效率
 不同納稅計(jì)劃之間的套利操作
資產(chǎn)剝離或拆分
獲得經(jīng)濟(jì)效力
能力
使技術(shù)能力能為投資組合的一部分，尤其是產(chǎn)業(yè)之間具有趨同性時(shí)更有價(jià)值
 
融資并購(gòu)戰(zhàn)略
2011-2012年之間中國(guó)制藥業(yè)共有132筆交易，其中94筆的公開交易規(guī)模共計(jì)52億美元。交易數(shù)量和公開規(guī)模超過德國(guó)或日本，說明中國(guó)如何悄然成為僅次于美國(guó)的第二大制藥市場(chǎng)。
消除杠桿風(fēng)險(xiǎn)
消減成本和重組
加速和調(diào)整
資本支出影響/美元
營(yíng)運(yùn)資本
成本價(jià)格重新談判
 
建立銷售和利潤(rùn)率推動(dòng)力
交易途徑/文件
新產(chǎn)品品類
公開新市場(chǎng)
更好的市場(chǎng)營(yíng)銷
改善后的客戶體驗(yàn)-VfM
 
通過戰(zhàn)略發(fā)展逐步改變?cè)鲩L(zhǎng)模式
邊做邊學(xué)，同步測(cè)試
快速推廣與其它優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品增長(zhǎng)股同時(shí)進(jìn)行，以利退出。
方便退出的成長(zhǎng)股
 
動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)投資純凈
利用當(dāng)前有限合伙人從投資組合公司退出（現(xiàn)金投資回饋倍數(shù)從3到3000）
任我游有限公司提供航海、通信和信息設(shè)備，大部分都要使用全球定位系統(tǒng)（GPS）。截止2013年5月9日，公司市值達(dá)到69億美元。
 
天合光能 有限公司制造太陽(yáng)能產(chǎn)品，包括光伏晶片、晶柱、電池和組件。截止2013年5月9日，公司市值達(dá)到3.53億美元。
酷6傳媒控股有限公司是中國(guó)一家藝術(shù)品開發(fā)、音樂制作和無線音樂廣播及其它無線附加值服務(wù)的大公司，該公司由中國(guó)一家領(lǐng)先的互動(dòng)娛樂媒體公司盛大網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)娛樂有限公司收購(gòu)。
徐福記國(guó)際有限公司制造甜味食品。2011年7月11日，世界最大食品公司雀巢公司支付17億美元獲得徐福記公司60%的股份。
自然美生物科技有限公司研究、開發(fā)、制造和銷售芳香治療、美容和美體產(chǎn)品，通過中國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行營(yíng)銷和分銷。截止2013年5月9日，公司市值達(dá)到12億港元。
 尚德電力生產(chǎn)太陽(yáng)能電池。公司設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造和營(yíng)銷各種光伏電池和組件。
臺(tái)灣神隆有限公司致力于過程研究和開發(fā)，以及活性藥物成份生產(chǎn)。截止2013年5月9日，公司市值達(dá)到450億臺(tái)幣。
CHC醫(yī)療集團(tuán)涉及放射腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)、牙科和眼科設(shè)備銷售和出租。截止2013年5月9日，公司市值達(dá)到120億臺(tái)幣。
 
 
潛在風(fēng)險(xiǎn)投資后備項(xiàng)目
投資案例
案例1
預(yù)計(jì)現(xiàn)金投資回饋倍數(shù)：10
 
流感酶2B試驗(yàn)階段已結(jié)束，顯示了在抗流感方面臨床重要性。
美國(guó)政府對(duì)抗流感新藥流感酶的開發(fā)提供有力支持，使藥品的應(yīng)急儲(chǔ)備成為可能，迄今為止，共產(chǎn)生1億多美元的利潤(rùn)。
治療PIV感染的DAS 181的第二指征
藥品處于公開實(shí)驗(yàn)室臨床試用階段，目前正在設(shè)計(jì)對(duì)PIV感染患者隨機(jī)試用。
要求提交快速通道、快速批準(zhǔn)和快速指定
18個(gè)月的媒體PIV數(shù)據(jù)和500多例流感受試者和100多抵制免疫受試者的藥物暴露安全數(shù)據(jù)
沒有可與之競(jìng)爭(zhēng)的PIV疫苗或藥品
經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)
潛在風(fēng)險(xiǎn)投資后備項(xiàng)目
案例2
預(yù)計(jì)現(xiàn)金投資回饋倍數(shù)：20
清潔表面納米治療藥物
等離子體物理調(diào)節(jié)加水力電結(jié)晶
獲批美國(guó)專利申請(qǐng)（2013年月9月29日）
黃金和鉑金預(yù)測(cè)顯示其在炎癥和癌癥治療方面的臨床效果
CNM Au8：天皰瘡及關(guān)節(jié)炎可能被確定為罕見疾病
美國(guó)食品和藥品管理局基于路徑和最小毒性表示批準(zhǔn)口服藥505(b)2。
 
潛在風(fēng)險(xiǎn)投資后備項(xiàng)目
案例3
預(yù)計(jì)現(xiàn)金投資回饋倍數(shù)：20
成膠質(zhì)細(xì)胞瘤是一種迅速惡化，基本致命的滲透性腫瘤
DNX -2401(Delta-24-RGD)是一種有前途的新療法，具有獨(dú)特的作用機(jī)制
DNX-2401可摧毀較大大腦腫瘤，臨床試驗(yàn)患者案例證明：90%腫瘤壞死，治療后6個(gè)月就沒有細(xì)胞滲透
52%的成膠質(zhì)細(xì)胞瘤患者只通過注射DNX-2401就獲得到臨床效果。
該技術(shù)可用于生產(chǎn)未來新產(chǎn)品，提高溶瘤治療效果
潛在速效并購(gòu)標(biāo)的
目標(biāo)公司的全球業(yè)務(wù)覆蓋成熟市場(chǎng)和快速成長(zhǎng)市場(chǎng)。在截止于2012年6月30日的12個(gè)月中，在歐洲，這些公司產(chǎn)生近75%的總凈收入及其它收入；在美洲和澳洲，近4%，在新興市場(chǎng)，近19%，在其它國(guó)家，近3%。尤其要提一下，意大利過去幾年銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，在截止于2012年6月30日的12個(gè)月中，產(chǎn)生近31%的總凈收入及其它收入。意大利的增長(zhǎng)主要?dú)w功于我們領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和最新經(jīng)濟(jì)衰退期間我們產(chǎn)品的彈性。盡管全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，尤其對(duì)處方藥報(bào)銷市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，從2006年至2011年，產(chǎn)品市場(chǎng)仍經(jīng)持續(xù)增長(zhǎng)。在此期間，制藥市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.6%，非處方藥部分超過整體增長(zhǎng)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.8%。根據(jù)聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)署人口部分析，人們認(rèn)為產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)主要由老齡化人口、延長(zhǎng)的壽命預(yù)期和慢性病的增加驅(qū)動(dòng)。相信通過領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和品牌實(shí)力，公司必然能找準(zhǔn)定位，從這些趨勢(shì)中受益。在新興市場(chǎng)，銷售額的增長(zhǎng)占總凈收入和其它收入的比例已經(jīng)從2009年的14%上升到19%。預(yù)期我們?cè)谶@些市場(chǎng)的銷售額的增長(zhǎng)將超過在多數(shù)成熟市場(chǎng)的增長(zhǎng)。例如，從2009年至2011年，我們?cè)诙砹_斯、巴西和中國(guó)的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為43%、31%和11%。
截止于2009年12月31日年度
截止于2010年12月31日年度
單位：1000歐元
占總凈收入和其它收入的百分比（%）
單位：1000歐元
占總凈收入和其它收入的百分比（%）
產(chǎn)品品類
半處方藥
報(bào)銷處方藥
天然提取物
廢止產(chǎn)品
總凈收入和其它收入
 
截止于2009年12月31日年度
截止于2010年12月31日年度
單位：1000歐元
 
地理
意大利
德國(guó)
西班牙
葡萄牙
法國(guó)
愛爾蘭
奧地利
其它
凈收入
其它收入
總凈收入和其它收入
 
截止于12月31日年度
截止于6月30日6個(gè)月
截止于2012年12月31日12個(gè)月
（單元：1000歐元）
Unaudited -未審計(jì)
持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)
收入稅開支
財(cái)務(wù)收入
財(cái)務(wù)費(fèi)用
所占聯(lián)營(yíng)公司贏利/虧損
其它金融資產(chǎn)再評(píng)估（減記）
貶值、攤銷和沖銷
 
息稅折舊攤銷前利潤(rùn)
非經(jīng)常性項(xiàng)目
儲(chǔ)備金發(fā)放
退稅
養(yǎng)老金計(jì)劃-實(shí)際調(diào)整
研發(fā)費(fèi)用
產(chǎn)品線處置收益
廢止產(chǎn)品
調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)
 
截止于12月31日年度
截止于6月30日6個(gè)月
截止于2012年12月31日12個(gè)月
（單元：1000歐元，除非另有說明）
Unaudited -未審計(jì)
合并利潤(rùn)表
凈收入
其它收入
總凈收入和其它收入
原材料、供貨、消費(fèi)口和貨物成本
人員成本：
服務(wù)成本：
其它成本：
貶值、攤銷和沖銷
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
財(cái)務(wù)收入
財(cái)務(wù)費(fèi)用
所占聯(lián)營(yíng)公司贏利/虧損
其它金融資產(chǎn)再評(píng)估（減記）
稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
所得稅費(fèi)用
持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)
中止經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)
凈利潤(rùn)
 
基金架構(gòu)
基金規(guī)模：10億美元
基金管理：JP摩根
基金法律顧問：盛德國(guó)際律師事務(wù)所
特殊有限合伙人承諾：2億美元
住所：香港
費(fèi)率：管理費(fèi)2%;附帶權(quán)益20%
最低可接受費(fèi)率:8%
授權(quán)的共同投資權(quán)
基金合伙人承諾總資本承諾額的1%
 
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
Committed capital資本承諾
Management fee 管理費(fèi)
Multiple 倍數(shù)
Year (end) 年度（年末）
Inv 投資年度
Carried interest  附帶權(quán)益
Total received by gp 基金合伙人收到總額
Gross cash flows  總現(xiàn)金流量
Net cash flow凈現(xiàn)金流量
Total 總額
IRR投資報(bào)酬率
管理費(fèi)的基數(shù)是投資期資本承諾和此后投資的資本（票面價(jià)值）
投資期為5年
假定銷售后立即支付費(fèi)用
 
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5 years 五年

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